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文章标题:闲话“SWAP” 发表日期:2009-10-01
作  者:陈思进出处:原创浏览2244次,读者评论2条论坛回复0条
闲话“SWAP”
文/陈思进
2009年10月01日,星期四

  古时候有两个手艺人,分别是木匠和鞋匠。木匠每天可以做4把椅子,而鞋匠每天可以做两双鞋子。如果让木匠做鞋子,一天最多做一只;想要鞋匠做椅子呢,一天最多做三条腿儿。在不考虑材料成本费的情况下,如果有一天木匠要鞋子了,而鞋匠正好要椅子了,他们该怎么办?大家一定会说:“他们可以交换嘛。”Bingo!

  是的,这种以物易物的方式,事实上就是华尔街最复杂的金融产品--SWAP(掉期合约)最原始的概念。在华尔街,只要你具备Comparative Advantage(相对优势),就有资格做SWAP,而且什么都可以做,从最普通的利率掉期(Interest rate Swap)和外汇掉期(Currency Swap),到所有一切产品。华尔街上有句笑话,连老奶奶都可以打包变成美女做交换。

  我曾在美银证券部专做SWAP。2006年底的一天,公司来了一位神秘的客人,她一到便惊动了公司的顶级人物,我的上司鲍勃被招去开秘密会议。当时人们纷纷猜测,是什么样的人物来临,令部门的头头脑脑鱼尾相贯地消失在办公室,几个小时后又一个个兴高采烈的返回?原来她是英国皇室成员,“慕名”来公司要求我们帮她完成一笔相当复杂的SWAP交易。在这笔SWAP交易中,她在10年内能合法地“逃”掉五千万美元的税款,而我们公司则可以落袋一千万美元!

  这次金融海啸,大家一致谴责的CDS也正是SWAP的一种,其复杂程度最初只有10个人懂得是怎么回事儿。

  其实,在日常生活中每一个人都在做SWAP,只是大家没有意识到而已。大人物支付昂贵的手续费为“逃”税,而我们小人物所购买的健康保险以及汽车保险,事实上也是SWAP,还有平时在商店里购物的Warranty,也是SWAP的一种。

  我刚到美国就留意到,但凡在商店里购买商品,店员总会向你推销Warranty(保用证,又称保证书、保养证,是卖方同意修理或更换已出售货品的协议),起先自然不清楚Warranty的功用,后来渐渐地明白了,就是额外地支付一笔钱,向厂商购买保用证,在保证期限内,如果商品坏了,担保用户可以得到免费的修理服务,甚至调换商品。

  可能我和我太太都是“坐家”吧,家里的办公椅特别容易坏。五年前买了一个新椅子,299美金,外带Warranty,50美金保5年。结果从第三年开始,每几个月坏一个部件,一个电话过去,厂商就寄个新零件过来,五年间等于又换了一把新椅子,太划算了。

  有一次逛街,太太的小资请调上来了,非要买一个制作卡布奇诺的咖啡机,399美金。因为尝到过Warranty的甜头,这次自然也不例外,100美金担保三年。不久,朋友来家里做客,我想秀一下新机器,“鲜加加”地(显摆的意思)问朋友喝不喝卡布奇诺,朋友当然说好。我太太进厨房,一操作机器,等了半天卡布奇诺就是不出来!这下儿要出洋相了。我太太聪明,马上烧了杯特浓的咖啡,再用卡布奇诺机打了些牛奶泡沫在上面,蒙混过关。我那朋友还一个劲儿地说,好喝,好喝!朋友前脚走,我立刻致电去厂家抱怨。这时Warranty的功效又发挥了作用,由于我那个咖啡机的型号有质量问题,厂商已经停产(怪不得没用几天就坏了),不过厂家答应换给我们一个新型号,市价599美金,这下儿我们又赚到了。

  但也有吃亏的交易。前年买的一个笔记本电脑,特大荧光屏,看着舒服,不过听说其散热系统不过关。我心想,买个Warranty保三年,who怕who。一天早上,电脑无法启动了,一查,母版烧坏了,便立刻打电话。没想到,电脑用了三年零6天!Warranty已过期。

  看来,还是买家斗不过卖家。


本文在2009-10-1 4:00:03被依林编辑过
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陈思进 去陈思进家留言留言于2009-10-01 07:59:26(第2条)
这篇是专栏稿,篇幅限定1200字左右。而关于SWAP,我在《绝情华尔街》里专门讲了个Case。在我的博客上可以看到的:http://blog.sina.com.cn/chensijinsijinchen
谢谢关注!
萧振 去萧振家留言留言于2009-10-01 07:10:29(第1条)
深入浅出【闲话“SWAP”】。大处着墨,小处着手,让我这门外汉略懂一二皮毛。可能话,多介绍详情更好。
 
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